預期好轉(zhuǎn)推動貼水修復，聲測管1910合約新多嘗試

 

1、聲測管、熱卷：宏觀方面，中美貿(mào)易談判進展順利，且國內(nèi)3月經(jīng)濟預期向好，此前宏觀較悲觀情緒有所緩和。中觀方面，4月需求仍處于旺季水平，昨日成交環(huán)比大幅放量至33萬噸，市場心態(tài)較好，預計短期內(nèi)成交或繼續(xù)保持較高水平，或?qū)⒗^續(xù)帶動本周鋼材庫存加速去化?？紤]到當前庫存**值仍大幅低于去年同期，若本周庫存降幅持平或擴大，鋼材供需結(jié)構(gòu)短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢。同時，鐵礦石價格暴漲后，鋼廠挺價意愿依然較強，現(xiàn)貨價格回升至4000以上，而10月聲測管、熱卷貼水較深。在宏觀預期向好且供需結(jié)構(gòu)仍呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢的情況下，10月聲測管、熱卷短期仍有繼續(xù)修復貼水的可能。不過，亦需注意鋼材供應的的潛在增長壓力仍將對鋼價形成較強下行壓力。4月復產(chǎn)高爐較多，且鋼價回暖廢鋼價格松動情況下，電爐性盈利水平邊際好轉(zhuǎn)，電爐鋼也有增產(chǎn)空間，鋼材供應易增難減。同時，遠期需求在房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速下滑、基建投資回升空間相對有限的預期下，較難長期保持旺季水平。綜合看，聲測管、熱卷價格短期偏強，中長期依然存在回調(diào)壓力。建議激進者可短多聲測管1910合約，謹慎者介入買聲測管1910-賣聲測管2001正套組合。聲測管廠家復產(chǎn)預期增強，疊加燒結(jié)礦庫存偏低，本周鋼廠或開啟補庫周期，加之颶風影響下本周到港資源量或大幅下降，買I1905-賣RB1905套利組合耐心持有。

 

2、鐵礦石：海外主流礦山鐵礦石供應收縮的預期較強。淡水河谷礦難后發(fā)運逐步開始下降;澳洲颶風天氣影響下，31日當周澳礦發(fā)運創(chuàng)新低，且由于港口設施受損及排水影響，短期內(nèi)澳礦發(fā)運較難回升至同期正常水平。從發(fā)運節(jié)奏及船期看，本周起鐵礦石到港量或?qū)⒋蠓鶞p少。而4月上旬國內(nèi)高爐復產(chǎn)較多，且當前鋼廠進口燒結(jié)礦庫存**值偏低，鐵礦石需求回暖預期較強。4月或?qū)⒊霈F(xiàn)鐵礦石供需錯配的情況，或帶動港口鐵礦石庫存下降，對礦價或形成較強支撐。但亦需注意，鐵礦石突破90美元大關后，海外非主流礦山復產(chǎn)的動力增強。并且隨著外礦報價大幅上漲，國內(nèi)礦性價比提高，已有鋼廠開始明顯增加國內(nèi)礦的使用，加之國內(nèi)遷安礦山逐步復產(chǎn)，內(nèi)礦供應回升，或部分抵消外礦供應收縮的影響。綜合看，鐵礦石近期震蕩偏強。后續(xù)關注本周發(fā)運及到港節(jié)奏、港口可交割資源量及交割成本。建議仍將鐵礦石作為主要的多頭配置，可繼續(xù)持有買I1905-賣RB1905套利組合。