中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（簡稱“中鋼協(xié)）的鐵礦石價格指數(shù)曲線圖顯示，進(jìn)口鐵礦石的價格從2018年11月的65美元/噸左右開始上漲，到12月中旬已經(jīng)漲至80美元/噸以上，此后一直保持在80美元/噸之上。

 

2019年4月1日，直接進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價格為87.25美元/噸，環(huán)比每噸上升2.35美元，升幅為2.77%，當(dāng)月平均價格為87.25美元/噸。

 

鐵礦石價格一旦抬升，鋼企的利潤便直接受到?jīng)_擊。根據(jù)中鋼協(xié)的調(diào)研結(jié)果，過去幾個月，已經(jīng)有1/4的中國鋼企出現(xiàn)了虧損。與此同時，2019年一季度，中國粗鋼產(chǎn)量再次創(chuàng)下了歷史新高，占到全球產(chǎn)量的52%。

 

這和2018年形成了對比：剛剛過去的2018財年，是中國鋼企近些年來收獲#豐的一年，全行業(yè)實現(xiàn)利潤4029億元，同比增長37.8%，鋼鐵股也成為資本市場上業(yè)績表現(xiàn)#為亮眼的概念股之一。

 

在中鋼協(xié)黨委書記、秘書長劉振江以及敬業(yè)集團董事長李趕坡等人看來，從眼下的供需格局分析，中國鋼鐵行業(yè)的過剩危機似乎有可能卷土重來。

 

礦價上挺

 

鋼鐵行業(yè)的很多人沒有想到，發(fā)生于兩個月前的巴西鐵礦石潰壩事件，會給鐵礦石的價格帶來如此明顯的影響。涉事公司淡水河谷（VALE）是全球#大的鐵礦石供應(yīng)商，事故發(fā)生后，鐵礦石價格表現(xiàn)得愈加堅挺，這超出了諸多行業(yè)分析機構(gòu)的預(yù)判。

 

巴西當(dāng)?shù)貢r間2019年3月28日，淡水河谷依據(jù)相關(guān)法令條款宣布，公司2019年鐵礦石預(yù)估銷量為3.07億噸至3.32億噸。與此同時，另一家全球主要鐵礦石供應(yīng)商力拓公司在3月24日向經(jīng)濟觀察報表示，該公司不會因為淡水河谷潰壩事故調(diào)整鐵礦石的生產(chǎn)和銷售計劃。

 

海 證期貨研究所副所長、黑色首席分析師向經(jīng)濟觀察報分析表示：“年前我們測算，2019年四大礦山企業(yè)（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）的增量是 2950萬噸左右，但春節(jié)期間淡水河谷出現(xiàn)了潰壩事件，導(dǎo)致4000-7000萬噸的減產(chǎn)，這使得鐵礦石出現(xiàn)了緊平衡的局面。我們認(rèn)為，雖然鐵礦石價格長 期維持在80美元之上會導(dǎo)致非主流礦甚至部分國產(chǎn)礦增產(chǎn)，但這不是一個短期可以實現(xiàn)的過程。需求方面，中國粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長，東南亞和印度等**鋼鐵行業(yè) 發(fā)展較快，預(yù)計全球粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，對鐵礦石的需求形成拉動。因此，今年的鐵礦石應(yīng)該是供需偏緊平衡的，鐵礦石價格重心總體上移。”

 

3月30日，就鐵礦石的漲價問題，中鋼協(xié)黨委書記、秘書長劉振江對外表示：“現(xiàn)階段鐵礦石不具備大幅度漲價的條件，目前的供需形勢不支持這樣的漲價。”也就是說，鐵礦石的整體形勢依然是供大于求。

 

劉振江是在3月30日召開的2019（第十屆）中國鋼鐵發(fā)展論壇上發(fā)表上述言論的。“今年進(jìn)口礦又漲到了80多美元/噸，煉一噸鋼增加了30多美元的成本， 這直接影響了鋼鐵企業(yè)的效益。”劉振江表示，“進(jìn)口礦的漲價，因為淡水河谷（VALE）的潰壩事件帶來了一定的影響，但影響不應(yīng)該這么大，還有其他因素 ‘添油加醋’。從幾大決定性因素看，怎么‘折騰’進(jìn)口礦也不具備大幅度漲價的條件。”

 

根據(jù)劉振江在會上的介紹，眼下國內(nèi)鋼鐵行業(yè)運行壓力加大，效益預(yù)期遠(yuǎn)不及上一年。2018年，62%品位的鐵礦價格長期穩(wěn)定在60多美元/噸，這是2018 年鋼廠效益好的一個重要因素。但2019年前兩個月，聲測管低價位與鐵礦石價格上挺使得鋼廠效益下降38%，鋼廠的銷售利潤率由去年的6.9%下降到現(xiàn)在的 3.5%，企業(yè)虧損面增加了10個百分點，將近1/4的鋼廠虧損。

 

早在2017年，鋼鐵協(xié)會的主要領(lǐng)導(dǎo)就與世界各大主要礦山企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了充分的協(xié)商與溝通，大大改善了多年沒有解決的鐵礦石市場秩序問題。劉振江建議，為應(yīng)對當(dāng)下的形勢，鋼企必須控制生產(chǎn)節(jié)奏，關(guān)注市場變化，加強市場的監(jiān)測和預(yù)判，重視效益分析。

 

過剩危機再次到來？

 

“我的鋼鐵網(wǎng)”資訊總監(jiān)徐向春認(rèn)為，鐵礦石價格的上挺，一部分原因是淡水河谷潰壩事件影響下的預(yù)期導(dǎo)致，但同時這也反映出過去一段時間內(nèi)市場的供需情況。

 

根據(jù)劉振江在前述會議上的介紹，今年一季度，受幾種因素影響，鋼鐵產(chǎn)量再次創(chuàng)下了歷史新高，同比增長達(dá)到9%，粗鋼產(chǎn)量占到了全球的52%。

 

產(chǎn)量增加，社會庫存和企業(yè)庫存也在增加，鋼鐵行業(yè)供大于求的壓力再次顯現(xiàn)。劉振江提醒，從行業(yè)今年一季度的運行情況看，下行的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，情況不容樂觀，鋼鐵企業(yè)要有憂患意識。

 

壓力已經(jīng)在鋼鐵企業(yè)那里顯現(xiàn)。4月3日，來自山東一家國有鋼鐵企業(yè)人士向經(jīng)濟觀察報表示，年前一些鋼廠的虧損已經(jīng)出現(xiàn)，不過，這不是由鐵礦石成本一項因素決定。

 

“企業(yè)成本構(gòu)成不是只來自于原料。對鋼廠來說，只有滿負(fù)荷生產(chǎn)，才能將成本降至#低。受限產(chǎn)等因素影響，鋼廠無法滿負(fù)荷生產(chǎn)。”上述人士向經(jīng)濟觀察報表示。

 

該人士判斷，鋼鐵行業(yè)目前已經(jīng)處于過剩的階段。未來，當(dāng)鋼鐵的社會存量進(jìn)步增大，**規(guī)模的存量鋼鐵將進(jìn)入循環(huán)利用，屆時更加不需要如此大規(guī)模的鐵產(chǎn)能。

 

根 據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年中國粗鋼產(chǎn)量為8億噸，2017年達(dá)到8.3億噸，2018年更是高達(dá)9.3億噸。從2017年到2018年，一年之間增 加了1億噸，創(chuàng)下近三年#快的增速，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。從盈利水平看，過去兩年鋼鐵行業(yè)在幾十個工業(yè)行業(yè)中都處于**的水平，2016年噸鋼利潤為 200多塊錢，2017年達(dá)到700到1000元，2018年與2017年持平。

 

在豐厚的利潤面前，鋼企擴大產(chǎn)能的欲望強烈。中鋼協(xié)的統(tǒng)計顯示，目前中鋼協(xié)非會員企業(yè)的產(chǎn)量增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中鋼協(xié)會員企業(yè)的增速。

 

未來過剩的觀點也得到了一些鋼鐵行業(yè)**的認(rèn)同。敬業(yè)集團董事長李趕坡認(rèn)為，煉鐵煉鋼技術(shù)水平的極大提高，產(chǎn)能買賣（這使得鋼鐵產(chǎn)能一方面從內(nèi)陸劣勢地區(qū)向 沿海優(yōu)勢地區(qū)轉(zhuǎn)移，另一方面從劣勢企業(yè)向優(yōu)勢企業(yè)轉(zhuǎn)移）以及行業(yè)的兼并重組（這使得鋼鐵產(chǎn)能從經(jīng)營水平差的企業(yè)向經(jīng)營水平**的企業(yè)轉(zhuǎn)移），這三個因素決 定了鋼鐵當(dāng)下及未來的產(chǎn)量將較前兩年大幅提高。

 

李趕坡同時提到了中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)向海外的擴張。目前，塞爾維亞、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓等**，均有中國企業(yè)布下的產(chǎn)能，以上**的投資大約涉及鋼鐵產(chǎn)能4000萬噸。海外產(chǎn)能的布局，意味著中國鋼鐵的出口需求中有一部分將被代替。

 

從需求端看，李趕坡認(rèn)為，中國的GDP增速預(yù)期由原來的8%左右降至目前的6-6.5%，這勢必意味著鋼鐵需求增速的同步降低。其次，中國的城鎮(zhèn)化（率）已 經(jīng)達(dá)到55%，未來城鎮(zhèn)化速度將會有所減緩。再者，中國已經(jīng)進(jìn)入后工業(yè)化時期，這一時期的工業(yè)化，用鋼量不再像過去那么大，也不再像過去那么粗放。#后， 從幾大主要聲測管消費領(lǐng)域看，2018年汽車銷量為2235萬臺，同比下降5.8%；家電2018年下半年銷售額3891億元，同比降5.35%；房地產(chǎn) 2018年的流拍地塊1809塊，比上一年的936塊流拍的地塊增了93.2%。

 

當(dāng)然，拉動聲測管需求的利好因素依然存在，例如，政府投資的拉動如高鐵、地鐵、機場等，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的退城進(jìn)區(qū)，以及東南亞**在穩(wěn)定發(fā)展的同時對中國的依附度逐步提高，這些都將給聲測管需求帶來一定的拉動。

 

李趕坡判斷，從整體看，聲測管的產(chǎn)量增速將大于聲測管消費的增速，鋼鐵過剩的危機也由此推導(dǎo)得出。“2019年或許很好，但也可能在下半年就出問題，也可能明年會出問題。”李趕坡說。

 

一位長期關(guān)注黑色金屬的期貨投資人士，對大宗商品亦持長期看空的邏輯。“宏觀經(jīng)濟層面，包括全球經(jīng)濟低增長，美國短期國債利率與十年期國債利率倒掛，來自歐洲的風(fēng)險，貿(mào)易保護(hù)主義，以及純粹主義興起等，共同構(gòu)成了看空商品的原因。”該人士向經(jīng)濟觀察報分析說。