7月仍處聲測(cè)管消耗的季節(jié)性淡季，同時(shí)以房地產(chǎn)為首的主要下游需求處于環(huán)比轉(zhuǎn)差格局中，但降幅尚不突出，暫時(shí)無法成為階段性主要驅(qū)動(dòng)；唐山限產(chǎn)引導(dǎo)供應(yīng)成為7月主要矛盾關(guān)注點(diǎn)，它打破了聲測(cè)管剛剛出現(xiàn)的過剩的局面，使7月供需矛盾階段性弱化。在這種格局下，短期盤面受資金博弈影響加大，但中期需求走弱矛盾的演化仍需持續(xù)關(guān)注。

 

二、基本面分析

 

(一)唐山限產(chǎn)，引導(dǎo)供應(yīng)成為7月主要矛盾關(guān)注點(diǎn)

 

6月23日，唐山市政府出臺(tái)《關(guān)于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》，要求6月24日起至7月底，要求除績(jī)效評(píng)價(jià)為A類的首鋼遷鋼、沿海區(qū)城的首鋼京唐、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵、縱橫鋼鐵限產(chǎn)20%以外，全市其他鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)比例不低于50%，高爐要扒爐停產(chǎn)。

 

截至6月27日，中聯(lián)鋼統(tǒng)唐山164座高爐中共94座高爐檢修，容積為75970立方米占總?cè)莘e的48.89%，開工率51.11%周比降18.14%，個(gè)數(shù)開工率為42.68%周比降17.08%。從高爐檢修容積和個(gè)數(shù)來看，已經(jīng)達(dá)到50%限產(chǎn)的要求；從實(shí)際影響量來看，按照剔除去產(chǎn)能和長(zhǎng)期停產(chǎn)后的高爐容積開工率為62.04%周比降20.12%，相當(dāng)于在產(chǎn)產(chǎn)能中的25%為本輪新增檢修，按照5月粗鋼產(chǎn)量1257萬噸計(jì)算，折合每天新增粗鋼減少量9.9萬噸/日。關(guān)停高爐包含在檢修范圍以內(nèi)，從關(guān)停高爐數(shù)量來看，根據(jù)Mysteel于6月28日調(diào)研的高爐停爐跟進(jìn)情況來看，唐山地區(qū)共有29座高爐停產(chǎn)，總?cè)莘e30880m3，影響鐵水日產(chǎn)量約8.17萬噸，其中新增停產(chǎn)15座，影響鐵水日產(chǎn)量約4萬噸，目前從關(guān)停數(shù)量來看遠(yuǎn)未達(dá)到文件50%高爐停產(chǎn)扒爐的要求，但這也符合鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)特性以及環(huán)保部謝絕“一刀切”的要求。從后續(xù)跟進(jìn)文件來看，市政府嚴(yán)格要求限產(chǎn)不低于50%并執(zhí)行至8月1日，因此預(yù)計(jì)7月唐山總產(chǎn)量減少300萬噸左右。

 

從文件表述看，唐山“史上#嚴(yán)”限產(chǎn)的主要目的是當(dāng)?shù)卣疄榱藬[脫空氣質(zhì)量倒數(shù)#的狀態(tài)，這點(diǎn)從環(huán)保部的拒絕“一刀切”以及發(fā)改委督促重點(diǎn)煤炭企業(yè)加快優(yōu)質(zhì)煤炭供應(yīng)可以印證，因此我們推測(cè)只要空氣質(zhì)量好轉(zhuǎn)，唐山不太會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)限制。

 

從影響結(jié)果來看，今年庫存在6月已經(jīng)呈現(xiàn)累積，是近幾年中庫存上漲#早的年份，表明高產(chǎn)下淡季聲測(cè)管出現(xiàn)過剩。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)6月下旬鋼廠和社會(huì)庫存累積數(shù)量評(píng)估樣本內(nèi)數(shù)據(jù)日均庫存累積量大約為4.5萬噸，折合全口徑日均累積量略小于唐山限產(chǎn)的日均影響量，因此唐山嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)下7月份庫存或?qū)⒅股?/div>