近期全國(guó)聲測(cè)管市場(chǎng)行情出現(xiàn)普遍性回調(diào)。截至到2019年5月31日，上海螺紋鋼主力合約收盤噸價(jià)為3750元，較5月21日的3919元，10天內(nèi)跌落了4.3%；同期蘭格聲測(cè)管綜合價(jià)格指數(shù)亦出現(xiàn)下降。目前價(jià)格向下調(diào)整仍在進(jìn)行，預(yù)計(jì)其回調(diào)時(shí)間有可能持續(xù)至6月上旬。

 

分析近期聲測(cè)管價(jià)格之所以回調(diào)，其中#主要因素在于前期聲測(cè)管價(jià)格持續(xù)上漲，積累了較多的賬面盈利。蘭格聲測(cè)管云商平臺(tái)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示， 5月24日，蘭格聲測(cè)管綜合價(jià)格指數(shù)為154.9點(diǎn)，大約半年時(shí)間內(nèi)(較2018年11月29日)上漲了5.6%，其中長(zhǎng)材價(jià)格漲幅更是超過了10%；同期 上海螺紋鋼主力合約收盤噸價(jià)為3889元，比前期低點(diǎn)上漲了17.2%，做多的市場(chǎng)參與者們“高處不勝寒”，需要落袋為安。

 

與此同時(shí)，聲測(cè)管市場(chǎng)逆風(fēng)也在加大。比如：中美貿(mào)易談判預(yù)期惡化，聲測(cè)管產(chǎn)量增長(zhǎng)勢(shì)頭過于強(qiáng)勁，中國(guó)PMI指數(shù)重回榮枯線下方等。5月份蘭格聲測(cè)管網(wǎng)調(diào)研的全國(guó)鋼 鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)為48.7%，環(huán)比回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.4%環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。受其影響，聲測(cè)管市場(chǎng)參與 者們對(duì)于前景更為謹(jǐn)慎，這就給了市場(chǎng)參與者們一個(gè)“就坡下驢”理由，紛紛賣出或減少進(jìn)貨，以釋放超越供求關(guān)系的“題材炒作溢價(jià)”風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行及早防范。

 

雖然近期聲測(cè)管市場(chǎng)遭遇逆風(fēng)，但支撐前期聲測(cè)管市場(chǎng)的基本面因素依然存在，并未消失。

 

一是遭遇外部逆風(fēng)，逆周期調(diào)節(jié)力度將有增無減。如 何對(duì)沖外部需求削弱風(fēng)險(xiǎn)？預(yù)計(jì)決策層將會(huì)以**力度擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，其中就包括擴(kuò)大補(bǔ)短板性質(zhì)的各類固定資產(chǎn)投資。而#新PMI指數(shù)重回50榮枯線下方，亦 表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚未建立，特別是出口下行壓力較大，逆周期調(diào)節(jié)必須著力擴(kuò)大內(nèi)需，以穩(wěn)定總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這種情況下，預(yù)計(jì)今后貨幣政策趨向?qū)?松，財(cái)政政策更加積極，并有更多刺激消費(fèi)的政策出臺(tái)等，從而營(yíng)造良好的國(guó)內(nèi)聲測(cè)管需求環(huán)境。

 

二是前期出臺(tái)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。從 2018年4季度開始，為了防范外部環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)，決策層陸續(xù)出臺(tái)一些經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，包括降低稅費(fèi)等。隨著減稅效果逐步顯現(xiàn)，企業(yè)成本降低與居民可支配 收入增速提高等，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資與消費(fèi)能力相應(yīng)增加，這當(dāng)然會(huì)形成聲測(cè)管市場(chǎng)需求利好。不僅如此，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，今年前4個(gè)月基建投資增速低于預(yù)期，再考慮 到政策發(fā)力的滯后效應(yīng)，后期基建投資增速會(huì)有一定上升空間。

 

三是價(jià)格跌落釋放了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，價(jià)格漲幅越高，遭遇空頭沽售阻擊風(fēng)險(xiǎn)亦越大。與此相反，價(jià)格的大幅跌落，亦構(gòu)筑了行情重新向上的基礎(chǔ)。近段時(shí)期全國(guó)聲測(cè)管行情的向下調(diào)整及繼續(xù)調(diào)整，達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)后，勢(shì)必市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好由賣出轉(zhuǎn)為買進(jìn)，改變市場(chǎng)操作風(fēng)格。

 

四是投機(jī)資本依然存在。應(yīng) 該說，聲測(cè)管價(jià)格中，除了供求關(guān)系因素外，還包括一定的 “投機(jī)溢價(jià)”成分，即我們通常所說的“題材過度解讀”。這種所謂的“題材過度解讀”，其實(shí)也是一種市場(chǎng)正?，F(xiàn)象。否則，市場(chǎng)就缺乏活力。近期聲測(cè)管價(jià)格的向 下調(diào)整，雖然使得大量投機(jī)資本與流通資金暫時(shí)離場(chǎng)，但并沒有消失。一旦價(jià)格回調(diào)接近或觸及成本底線，能量巨大流通資本與投機(jī)資金將會(huì)再次活躍，再掀聲測(cè)管價(jià) 格漲價(jià)波瀾。

 

綜上所述，6、7月份聲測(cè)管市場(chǎng)行情應(yīng)該是先抑后揚(yáng)。隨著價(jià)格調(diào)整的逐步完成，聲測(cè)管市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放，調(diào)整過后，聲測(cè)管行情還會(huì)繼續(xù)向上。