聲測管現(xiàn)貨暫不具備大跌的條件

 

大部分地區(qū)庫存數(shù)據(jù)浮出水面，雖然與去年同期相比仍處于快速去庫的狀況，但與市場預期相比仍然表現(xiàn)“平淡”，從而引發(fā)市場做空氛圍再起。

 

考慮到3月底、4月初高爐的大面積復產(chǎn)即將到來，市場對于去庫的情況特別敏感，以致于不是超預期去庫就被市場解讀為利空，這也在盤面有所體現(xiàn)。實際上這并不是需求不好所引起的，主要還是市場情緒的體現(xiàn)。目前來看，各地市場需求在快速釋放過程當中，即便在產(chǎn)量上升的情況下，市場庫存去庫速度仍高于去年同期，即使橫向比較也是明顯高于歷史平均水平的。

 

另外，還應該看到，由于今年3月的特殊性，市場的各種因素相互糾纏。降稅雖然不是主要影響因素，但對市場心態(tài)的影響也相應的存在。由于稅率調整，投機需求增加，一部分貿(mào)易商增加庫存囤貨操作，以致于庫存可能出現(xiàn)失真的情況。而市場也反映期現(xiàn)公司開始平倉，由買現(xiàn)貨空期貨的操作轉為賣現(xiàn)貨買期貨。

 

總體來看，短期內市場在各種因素的相互影響下，市場反復震蕩行情仍將繼續(xù)，但市場大變動尤其是現(xiàn)貨仍不具備大幅調整的條件，至少4月份之前這種局面不會輕易被打破。

 

環(huán)保限產(chǎn)又使得現(xiàn)貨價格只是跟隨期貨市場窄幅波動，大幅走低的條件在這種多空交錯的氣氛下難以形成。

 

聲測管核心矛盾是近期需求強勁，遠期預期較差?？値齑孢B續(xù)第三周下滑，去庫存速度繼續(xù)加快，尤其是廠庫下滑速度極快，表觀消費量非常可觀。受下游消費快速啟動的支撐，全國各地現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲。遠期來看，市場悲觀情緒仍在。供給端，環(huán)保限產(chǎn)政策放松的預期較受認可，且遠期房地產(chǎn)投資尤其是新開工的預期較為悲觀，房企的高周轉模式將受資金困擾而難以為繼。受遠期悲觀預期壓制，期貨價格表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨，基差拉大。

 

2月下旬鋼廠鋼材庫存旬環(huán)比下降42.61萬噸或2.90%，但仍高于去年4月中旬至今年2月上旬庫存水平。說明目前鋼廠庫存水平仍偏高，但需求已開始啟動，只是庫存去化速度仍不大，下游需求相對不溫不火。后期鋼材價格走勢取決于庫存去化(需求啟動)與供應上升這兩種力量的對比。目前看需求側并無太多亮點，房地產(chǎn)需求不及去年，而基建需求溫和上升，難以補足房地產(chǎn)投資缺口。由此短期聲測管鋼在需求啟動與供應上升博弈后有一定回調壓力，但二季度基建投資釋放后聲測管鋼價格會再度走強。