2019年4月，全國(guó)聲測(cè)管產(chǎn)量8503萬(wàn)噸（規(guī)上值，下同），同比增長(zhǎng)12.7%，環(huán)比增長(zhǎng)5.9%。據(jù)此測(cè)算，4月份聲測(cè)管日均產(chǎn)量為283.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)24.3萬(wàn)噸/日，增幅9.4%。1-4月累計(jì)，聲測(cè)管產(chǎn)量為31496萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1%。

 

4月全國(guó)生鐵產(chǎn)量6983萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1%，環(huán)比增長(zhǎng)5.6%。據(jù)此測(cè)算，4月份生鐵日均產(chǎn)量為232.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)19.4萬(wàn)噸/日，增幅9.1%。1-4月累計(jì)，生鐵產(chǎn)量為26265萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.6%。

 

4月全國(guó)聲測(cè)管產(chǎn)量10205萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%，環(huán)比增長(zhǎng)4.3%。據(jù)此測(cè)算，4月份聲測(cè)管日均產(chǎn)量為340.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)24.5萬(wàn)噸/日，增幅7.8%。1-4月累計(jì)，聲測(cè)管產(chǎn)量為37086萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.1%。

 

5月16日聲測(cè)管實(shí)際產(chǎn)量378.36萬(wàn)噸較上周增加2.64萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存214.84萬(wàn)噸，較上周增加1.25萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存597.69萬(wàn)噸，較上周減少35.03萬(wàn)噸，總共減少33.78萬(wàn)噸，線材實(shí)際產(chǎn)量158.10萬(wàn)噸較上周減少1.02萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存62.41萬(wàn)噸，較上周0.08萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存141.16較上周減少8.77萬(wàn)噸，總共減少8.69萬(wàn)噸，熱卷(3688,47.00,1.29%)實(shí)際產(chǎn)量333.30萬(wàn)噸較上周減少3.99萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存93.23萬(wàn)噸，較上周增加2.91萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存204.45萬(wàn)噸，較上周減少8.27萬(wàn)噸，總共減少5.36萬(wàn)噸，冷軋78.45萬(wàn)噸，較上周減少2.51萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存31.26萬(wàn)噸較上周增加1.04萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存116.69萬(wàn)噸，較上周增加0.23萬(wàn)噸，總共增加1.27萬(wàn)噸。中厚板130.24萬(wàn)噸較上周增加3.61萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存72.53萬(wàn)噸，較上周增加2.71萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存102.28萬(wàn)噸較上周增加0.36萬(wàn)噸，總共增加3.07萬(wàn)噸。五大產(chǎn)出實(shí)際產(chǎn)量較上周減少1.27萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存較上周增加7.99萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存較上周減少51.48萬(wàn)噸，總共減少43.49萬(wàn)噸。

 

本周產(chǎn)量繼續(xù)增加，社會(huì)庫(kù)存降幅相對(duì)上周增幅小幅擴(kuò)大，鋼廠庫(kù)存依然維持增加，目前處于高供給、高需求、高利潤(rùn)。下來(lái)需求能否繼續(xù)維持成為后期決定聲測(cè)管的關(guān)鍵因素。

 

從基建和地產(chǎn)兩方面進(jìn)行分析需求

 

4月公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)中，1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)11.9%；1-3月增長(zhǎng)11.8%。

 

1-4月商品房銷售面積42085萬(wàn)平方米，同比下降0.3%，降幅比1-3月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售額39141億元，增長(zhǎng)8.1%，增速提高2.5個(gè)百分點(diǎn)。

 

1-4月房屋新開(kāi)工面積58552萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)13.1%，增速比1-3月提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

 

1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積3582萬(wàn)平方米，同比下降33.8%，降幅比1-3月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

 

4月末，商品房待售面積51380萬(wàn)平方米，比3月末減少266萬(wàn)平方米。

 

從數(shù)據(jù)來(lái)看地產(chǎn)銷售繼續(xù)維持同比負(fù)增長(zhǎng)．2月同比-3.6%，3月同比-0.9%，4月同比-0.3%

 

房地產(chǎn)的投資是依賴房地產(chǎn)銷售情況，主要是期房銷售，地產(chǎn)商加快開(kāi)工速度，放慢竣工速度從而推升了施工面積和投資增速，從上述圖標(biāo)中可以看出期房交付開(kāi)始臨近，竣工面積同比下滑，而環(huán)比被動(dòng)推高，從而拉升新開(kāi)工增速，竣工增速一旦過(guò)快高于新開(kāi)工增速則意味著房地產(chǎn)投資增速開(kāi)始出現(xiàn)下滑。而土地購(gòu)置面積的大幅下滑必然帶動(dòng)新開(kāi)工的下滑，#終會(huì)形成高竣工、低開(kāi)工，#終迫使地產(chǎn)投資面臨壓力。

 

4月PPI增幅0.9%，4月的PPI很可能是未來(lái)兩個(gè)季度的高點(diǎn)，4月之后PPI開(kāi)始下滑，BPI領(lǐng)先于PPI，BPI已經(jīng)開(kāi)始下滑預(yù)計(jì)PPI同樣也開(kāi)始下滑，從庫(kù)存周期周期來(lái)看目前依然處于去庫(kù)存時(shí)期，如果7.8%是GDP名義的底部，那么補(bǔ)庫(kù)存#早在11月之后，同時(shí)也預(yù)示著工業(yè)品在未來(lái)兩個(gè)季度可能相對(duì)不太樂(lè)觀。

 

4月PMI繼續(xù)下滑，建筑業(yè)PMI商務(wù)活動(dòng)指數(shù)預(yù)期開(kāi)始下滑至60.1%，環(huán)比下滑1.6%，新訂單指數(shù)為54.6%，環(huán)比下滑3.3%，建筑業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為61.9%，環(huán)比下滑3.8%。建筑業(yè)預(yù)期和聲測(cè)管鋼(3779,56.00,1.50%)相關(guān)，建筑業(yè)預(yù)期下滑預(yù)示聲測(cè)管上升壓力有所加大，同時(shí)今年專項(xiàng)債總額2.5萬(wàn)億，1-4月已經(jīng)發(fā)型了42%，后市空間不大，在一季度逆周期大力調(diào)節(jié)后預(yù)計(jì)后期貨幣政策再次發(fā)力有限。

 

結(jié)論：地產(chǎn)下半年很可能會(huì)出現(xiàn)明顯的下行壓力，基建可能還會(huì)繼續(xù)小幅上升，主要來(lái)自低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)聲測(cè)管下半年面臨比較大的下行壓力。PPI增速4-10月會(huì)開(kāi)始下滑，低點(diǎn)應(yīng)該在0至-1.5%之間。總之周期品下半年不宜樂(lè)觀。