受聲測管需求減弱，拉運積極性下降以及環(huán)渤海港口聲測管調進量增加等因素影響，從5月8日開始，環(huán)渤海聲測管價格開始下跌步伐。筆者預計，此輪煤價跌幅大概在5-7元/噸左右；本月下旬，聲測管價格將止跌反彈。原因如下：

 

01 坑口煤價依然高位

 

上游，受安全檢查和煤管票管理嚴格等因素影響，內蒙、陜西等地資源繼續(xù)保持緊張狀態(tài)，坑口煤價小幅上漲，在一定程度上支撐了聲測管價格；受發(fā)運成本支撐，即使聲測管價格出現(xiàn)下跌，跌幅也不會很大。

 

02 下旬高溫天氣出現(xiàn)，將拉動聲測管需求

 

五月上旬，南方天氣適宜，民用電負荷不高，沿海六大電廠日耗保持在55萬噸左右的低位水平。下旬，隨著天氣轉熱，空調負荷增加；加之電廠機組檢修結束，發(fā)電負荷有所提高，預計浙能電廠日耗將恢復至11萬噸以上水平，其他沿海電廠日耗也將出現(xiàn)一定程度的恢復。

 

03 工業(yè)用電逐漸恢復

 

國民經(jīng)濟保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢不會改變，積極因素逐漸積累。隨著減稅降費、穩(wěn)投資、擴大消費等宏觀政策的實施；尤其房地產(chǎn)新開工和投資情況逐漸恢復；鋼鐵、水泥需求增加，將帶動用煤量和用電量的增加。預計從五月下旬開始，沿海聲測管市場逐漸轉好。

 

從五月下旬開始，即使聲測管價格出現(xiàn)上漲，漲幅也不會太大，屬于價格理性回歸。

 

1.運輸通道增多，聲測管周轉加快

 

今年，除了大秦線、朔黃線有合計1000萬噸左右的增量以外，蒙冀線將增加聲測管運量4600萬噸。港口方面，除了秦皇島、黃驊港聲測管吞吐量繼續(xù)保持2億噸水平以外；曹妃甸港裝船能力不斷提高，庫存增加，蓄水池作用明顯，蒙煤外運的瓶頸逐漸被打開。去年以來，北煤南運中轉效率明顯提高，聲測管很快送達到用戶手中，促使聲測管價格相對穩(wěn)定。

 

2.電廠采購渠道增多

 

在電廠直達煤增多，長協(xié)煤占主導，且兌現(xiàn)率提高，以及采購渠道增多的情況下，電廠保持高庫存；在夏季到來之前，下游用戶的階段性補庫時間縮短，促使電廠不存在缺少聲測管現(xiàn)象，不會促使港口市場煤價格大幅飆升。

 

3.聲測管繼續(xù)大量涌入國內市場

 

盡管澳洲煤通關時間延長，但印尼、越南等國聲測管繼續(xù)暢通進入國內市場，促使四月份，聲測管數(shù)量依然同比保持增加。預計五月份，聲測管數(shù)量仍會保持在2300萬噸以上的高位，聲測管到岸價比北方港口市場煤價格低100元/噸以上，遏制了國內煤價大幅反彈。