2018年聲測管價格震蕩，重心上抬

 

2018年國內(nèi)去杠桿，但隨著美歐加速退出QE，全球政治經(jīng)濟的不確定性放大，貿(mào)易層面的保護主義不斷出現(xiàn)，以中美之間的分歧為#大，中國匯率明顯走弱，國內(nèi)經(jīng)濟總體呈現(xiàn)平穩(wěn)回落趨勢。在此背景下，宏觀政策重心轉(zhuǎn)向財政政策，供給側(cè)改革重心有變化，特別強調(diào)補短板，去杠桿有微調(diào)，底線思維再度主導(dǎo)政策方向。
 

 

環(huán)保政策執(zhí)行#近幾年持續(xù)增強，但2019年受制政府底線思維，執(zhí)行存在邊際走弱預(yù)期。2018年7月國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》對外公布，其明確提出，經(jīng)過3年努力，進一步明顯降低細顆粒物(PM2.5)濃度。

 

2018年延續(xù)“去產(chǎn)能”，在2017年環(huán)保治理基礎(chǔ)上，從法律、機構(gòu)、政策等方面都有加強，采暖季限產(chǎn)常態(tài)化，但在高企的利潤背景下，產(chǎn)量仍然創(chuàng)出新高。一方面是由于電弧爐產(chǎn)能的增加投放，其產(chǎn)能占總產(chǎn)能已經(jīng)接近15%，其中2018年投產(chǎn)大約2160萬噸，4季度投產(chǎn)約占26%，其中電弧爐產(chǎn)能中45%左右是獨立電弧爐，這部分產(chǎn)能成本較高，是供給邊際影響量，另一方面是廢鋼添加比例上升所致。

 

行業(yè)方面，聲測管行業(yè)繼續(xù)往高質(zhì)量方向發(fā)展，繼續(xù)關(guān)停并轉(zhuǎn)。2018年11月1日開始，聲測管新國標(biāo)開始實施，這使得鋼廠螺紋鋼成本增加了合金成本。產(chǎn)業(yè)方面，山東、河南、江蘇等地區(qū)在2020年前均鋼企有整合計劃。

 

作為逆周期抓手基建2018年上半年重要性相對下降，大幅減速，在政策基調(diào)變化后，2019年有望對需求形成一定支撐，但需考慮到政府債務(wù)問題，預(yù)期不可過高，存在一定的政策不確定性。房地產(chǎn)政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向，但是房地產(chǎn)庫存周期處于被動降庫存到主動增庫存階段，總體仍有韌性，但土地成交以及銷售的變化，2019年將存在需求空擋。疊加2018年下游資金緊張，整體處于趕工狀態(tài)，不排除竣工逐漸增加后，由于需求的透支，后期需求大幅下行。工業(yè)方面，持續(xù)數(shù)年的設(shè)備更替周期退坡，工業(yè)材需求預(yù)計開始下行，汽車等此前高增速的板塊，已經(jīng)見頂回落。

 

2018年9月，國務(wù)院提出促進汽車消費優(yōu)化升級，引導(dǎo)農(nóng)村居民增加汽車消費，2019年如果農(nóng)村汽車消費刺激出臺，預(yù)計汽車保持正增速，否則汽車市場仍將繼續(xù)回落。房地產(chǎn)銷售下降對家電、機械等關(guān)系較近的板塊也有負(fù)面影響，總體需求增速放緩，周期性回落。綜合來看，需求上行周期將結(jié)束，整體需求目前處于見頂回落。